钢市：钢产量继续回升 钢市仍将上行

     中钢协数据显示，12月国内钢铁产量继续回升，当月上旬重点大中型企业共产粗钢1405万吨，全国估算值为1666.9万吨，日均产量分别为140.5和166.7万吨，旬环比各净增3.7和2.4万吨，增幅分别为2.7%和1.5%。
     据了解，进入12月份，国内钢铁行业节能减排继续放松，除局部仍阶段性限电外，大部分钢铁企业生产逐步恢复正常，是导致钢铁生产继续回升的主要原因。当然，11月份以来主要钢材品种特别是以螺纹为首的长材涨势不错，价格水平得以抬升，也在一定程度上刺激钢厂生产积极性。值得注意的是，尽管全国“十一五”节能减排任务已经完成，但仍有少数钢厂生产受到限电影响。与此同时，近期部分省市出现电煤告急现象，受此影响，陕西、河南两地部分企业接到限电通知，这些企业中也有钢厂身影，湖北省则表示可能有序限电。由此看来，钢厂复产是大趋势，只是部分钢厂生产或多或少受到影响，12月粗钢产量仍将处于相对较低水平，日产量超过170万吨可能性较小。
     近月钢铁产量逐步回升引起了部分业内人士的担忧，认为钢厂复产将加大流通市场供应压力，进而抑制市场运行。在笔者看来，目前尚无需担心，一方面是因为尽管产量呈回升态势，但绝对产量仍处于相对较低水平，距离上半年历史峰值尚有一定差距。另一方面则在于经过近半年时间的消化，当前钢材市场社会库存已处于较低水平。数据显示，主要钢材品种现有库存总量为1281万吨左右，较3月初峰值下降31%，与年初库存水平相当。随着钢厂投放量的增加，社会库存将有所上升，但由于绝对量较低，短期内库存压力将不会显著上升。
     总体来看，钢厂复产虽已成为趋势，但短期产量仍将保持中等偏低水平，况且岁末年初市场有补充库存需求。与此同时，近期钢厂掀起一轮提价潮，同时生产原料现货价格居高不下，协议价格上涨预期明显，均将从成本角度对市场形成支撑及推力。而从宏观政策面来看，未来两周无重大经济数据发布，同时存款准备金率刚刚上调，宏观政策面有望趋于稳定。至于资金面，年末信贷收紧趋势确定，但从历史规律来看，年初信贷投放量偏大，如2004-2010年期间，1季度人民币新增贷款占全年总量比重多超过30%。由此预计国内钢材市场将延续上行趋势。