三一重工允诺不减持不代表股市长期利好

    6月17日，股市连跌十日、信心降至冰点，市场各方如热锅上的蚂蚁。在此关键时刻，三一重工召开新闻发布会，承诺自愿锁定两年于当日解禁的5亿多股三一重工股票，如果两年内三一重工股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍，三一集团将不通过二级市场减持所持有的三一重工股份。这不仅让管理层宽心，也被股民贴上义举的标签，甚至有人号召全体大小非股东一起来学习三一重工的雷锋精神。

    应该承认，相比其他所谓的大盘蓝筹股而言，三一重工对于流通股股东的利益较为重视，但三一重工允诺不减持大小非被不当地赋予了过度的社会价值，甚至认为是中国股市全流通时代的里程碑事件，实属言过其实。

    三一重工此举相当于在两年时间内做多本公司的股票，其股票价格的下限是两年时间内上升2倍，相当于每股55元左右，这是控股股东基于行业与企业发展前景给出的隐性期权价格。

    三一重工之所以如此行事，缘于控股股东对于控股权的要求。他们希望牢牢控股，把企业做成百年老店。

    三一重工的允诺还来自于行业发展的底气。三一重工的发展势头很好，从市场价值来看，大股东用不着像那些顶着职业经理人的高管一样，慌不择路进行套现。根据2007年年报，三一重工集团持有三一重工61.29%的股份，一股独大，而三一集团的控股者为董事长梁稳根。按照梁稳根的说法，“2002年我们的销售额只有一个亿，去年是180亿元，在5年之内我们要做到1000亿元销售额。”长期持有，享受溢价是最好选择。

    不只如此，三一重工还是资本市场的弄潮儿，惯于高抛低吸在市场获利，要套现不一定非要急吼吼地用二级市场减持的办法不可，完全可以采取杀伤力更小的隐蔽操作法。

    三一重工考虑企业长期发展与流通股股东稍多，但绝不是市场的活雷锋。如果对三一重工现在的义举欢呼再三，是否有必要对高抛低吸的市场行为大张挞伐？大小非减持不可能以大股东承诺的方法解决，否则中国资本市场将以美好的道德高悬全球，而基于市场利益的金融衍生品全部无法出笼。只有建立融资与大小非减持的规则、只有征收利得税才是减轻大小非的出路。

    如果三一重工的行动受到鼓励，则是管理层在后股改时代避免市场急剧下挫的救急之举，如果是三一重工的自觉行动，则是高管策略的一部分。三一重工总裁向文波表示，“全流通时代这个特殊时期，市场非常敏感脆弱，上市公司有义务维护社会稳定维护资本市场稳定”，投资者全盘接受信以为真，那真是没有白戴“不成熟、不理性”的帽子。

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