并购重组系列报道之插上金色的翅膀

 

        2006年1月机械行业中最大的热点是工程机械，虽然固定资产投资增长率下降影响工程机械行业的下游需求，但从近一段时间国际资本的动作来看，各国资金对机械行业的上市公司非常有兴趣，他们了解中国实行国有资本退出和股权分置改革是并购上市公司的最佳时机，从2005年看到了大幅度的进展，收购国内领先企业可以获得对于国内市场的控制力，除掉重要的竞争对手，从而在中国市场获得丰厚的利润；还能利用中国成本较低的优势降低生产成本；这些因素促使国外的机械行业巨头抓紧时间收购国内的领先企业；同样的，中国目前许多企业的制造能力已经很强，只是在资金、管理、技术等“软件”方面与国际或者国内的先进水平差距较大，兼并重组能够以较小的代价大幅度提高企业的盈利能力。从外资并购的案例来看，徐工科技就是一个典型的案例，公司2005年10月26日公告，凯雷徐工一20.86亿元购买徐工集团持有大股东徐工机械82.11%的股权，这样一来凯雷徐工拥有徐工机械85%的股权，公司实际控制人变更为凯雷徐工，凯雷公司则是国际上首屈一指的大型机械工程制造商，技术和资金的联盟早就未来的徐工，而且这种一次性收购并触发了要约收购的方式不可能不在股改后为市场带来良好的预期。

　　我们相信像天胜轴承这样的外资背景的企业对襄阳轴承的收购也同出一辙，今年将出现的重大并购交易中，数控机床龙头控股交大科技，G股秦川发展，可以说是精密机床的龙头企业，公司的亮点在于长达20年的技术积累，10亿元的技术研发投入目前的价值经远远超过20亿元，加上国内机床行业的增长率在新农村建设中超过了25%，公司优秀的产品数控磨床业务的增长速度也达到17%，塑料机械、齿轮和轮毂等业务也可能超出预期，并且存在塑料机械合资方面的或有利好，所以继续维持买入的投资评级。除了以上几家上市公司之外，机械行业中占据龙头地位并一直拥有合资项目的大冷、标准股份和山推股份的市场地位也值得并购性投资者的密切关注。